Les 5 révolutions qui vont créer les fortunes de demain

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L'intelligence artificielle, la robotique, l'énergie, la deeptech santé, la défense et l'espace s'imposent comme les principaux moteurs de création de richesse, le plus grand risque étant de rester simple utilisateur passif plutôt qu'investisseur.

POINTS CLÉS

L'IA a dépassé le stade de l'engouement

ChatGPT a atteint 1 milliard d'utilisateurs en quatre ans, plus vite que Facebook, qui en a mis six. Le boom n'est plus perçu comme une pure spéculation, car la demande génère déjà revenus, expansion des marges et pénuries d'infrastructure dans les puces, l'électricité et la puissance de calcul. Aux États-Unis, environ un tiers de la récente croissance financière liée aux entreprises est attribué à l'IA ou aux investissements dans l'IA.

La chaîne de valeur de l'IA va bien au-delà des chatbots

Le marché est structuré en couches: des applications comme l'assistant juridique Harvey; des fournisseurs de modèles comme OpenAI et Anthropic; des opérateurs cloud et neocloud fournissant du calcul; puis, en dessous, des fabricants de puces et des fournisseurs d'énergie. Cette pile a créé plusieurs poches de profits, des interfaces logicielles aux baies de serveurs, systèmes de refroidissement et centres de données, élargissant les gagnants bien au-delà de quelques marques grand public.

Les fournisseurs d'infrastructure captent des gains disproportionnés

Le matériel et l'infrastructure sont devenus des bénéficiaires centraux. Dell, longtemps connue pour les ordinateurs personnels, tire désormais environ 40 % de son activité de produits liés à l'IA comme les serveurs et systèmes de refroidissement. Nvidia a vu sa valeur exploser avec la demande en puces d'IA, tandis que les clients du calcul paieraient environ 40 % de plus pour la capacité qu'il y a six mois, faute d'offre suffisante.

Les tokens sont traités comme une énergie raffinée

Une vision croissante du secteur considère que la production de l'IA, en particulier les tokens, doit être comprise comme une forme raffinée d'énergie. La comparaison assimile l'électricité brute ou le carburant à la ressource sous-jacente, et les tokens au produit utilisable livré aux utilisateurs finaux. L'idée est que, tout comme les économies se plaignent rarement d'avoir trop d'énergie, la demande de tokens pourrait continuer à croître à mesure que les entreprises automatisent davantage de travail intellectuel.

Ce cycle diffère de l'ère dot-com

Contrairement au début des années 2000, quand les réseaux de fibre étaient construits avant les usages réels, l'expansion actuelle de l'IA est décrite comme tirée par la demande. Les revenus sont déjà significatifs, les marges peuvent être élevées, et les goulets d'étranglement sont visibles dans les semi-conducteurs, l'alimentation électrique et la capacité des centres de données. Anthropic a été cité comme générant environ 80 % de marge brute sur l'inférence, ce qui montre que certains modèles dégagent déjà d'importants flux de trésorerie avant les coûts d'entraînement.

La robotique émerge comme la prochaine vague

L'étape suivante après l'intelligence numérique est l'exécution physique. L'IA physique combine des modèles avec des robots capables de manipuler des objets, naviguer dans des usines et effectuer des tâches répétitives. Une projection citée de Elon Musk évoque 20 milliards de robots dans le monde dans les années à venir, impliquant un marché potentiellement plus grand en unités que celui de l'automobile et susceptible de transformer la logistique, l'industrie et les services domestiques.

L'énergie devient un point d'étranglement stratégique

L'IA et la robotique intensifient toutes deux la demande d'électricité, orientant les investisseurs vers le nucléaire, la capacité du réseau et les contrats d'électricité. Certains opérateurs cloud centrés sur l'IA signent des accords d'achat d'électricité sur 30 ans pour sécuriser l'approvisionnement futur. La logique est simple: si le calcul est le moteur de l'IA, l'énergie en est la contrainte décisive, et toute technologie libérant davantage de puissance pourrait devenir économiquement déterminante.

La deeptech santé attire des capitaux sérieux

Dans la technologie médicale, Chipiron illustre pourquoi la deeptech est suivie de près. L'entreprise développe une nouvelle génération de systèmes d'IRM conçus pour être plus légers, moins chers et plus accessibles. Après avoir produit surtout des images de laboratoire il y a deux ans, ses machines génèrent désormais des images in vivo sur l'humain, une étape clé qui montre à la fois la difficulté du hardware et l'ampleur du potentiel quand les percées arrivent.

Les États-Unis conservent une avance structurelle sur l'Europe

Trois avantages ressortent: la profondeur du capital, un vaste marché intérieur unifié et une culture entrepreneuriale plus offensive. Les fondateurs américains peuvent lever rapidement des dizaines de millions, se déployer à l'échelle nationale auprès de 300 millions de consommateurs, et évoluer dans un environnement qui teste souvent la technologie avant que les régulateurs ne rattrapent leur retard. L'Europe, à l'inverse, est perçue comme limitée par des marchés fragmentés, des viviers de capitaux privés plus réduits et une régulation plus prudente.

La principale leçon d'investissement est de posséder les pioches et les pelles

Les opportunités les plus fortes se situent peut-être moins dans les applications grand public célèbres que dans les facilitateurs: puces, neoclouds, centres de données, systèmes énergétiques, logiciels d'IA verticaux, fournisseurs d'imagerie et fournisseurs de données pour la robotique. Les marchés publics offrent encore une exposition, mais une grande partie de la création de valeur se produit désormais avant l'introduction en Bourse. Il en résulte un écart croissant entre le potentiel de hausse du privé et ce que les investisseurs particuliers peuvent acheter une fois les entreprises déjà valorisées à plusieurs milliards.

CONCLUSION

Le pari central est que les plus grandes fortunes des deux prochaines décennies viendront du soutien aux infrastructures et plateformes derrière l'IA, les robots, l'énergie et la deeptech, et non du simple usage de leurs produits. Dans ce cadre, l'erreur la plus coûteuse n'est pas de choisir la mauvaise tendance, mais de rester à l'écart pendant que la valeur se crée.

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